4月21日，陰。世上的路有千萬條，能夠順利走下去的并不多，只有經(jīng)歷過選擇和挫折，我們才會真的明白一個(gè)道理：幸運(yùn)不會憑空而來，機(jī)會需要有所準(zhǔn)備。今天，申城天空陰沉，沒有陽光；市場價(jià)格回落，成交恢復(fù)。早間，西本新干線會員交易指導(dǎo)價(jià)下跌20元，圓鋼指數(shù)為3710元，優(yōu)質(zhì)品三級螺紋鋼16-25mm報(bào)在3680-3710元/噸。今日市場主流報(bào)價(jià)下跌，實(shí)際成交價(jià)格整體下移。另外，今日西本新干線成本指數(shù)為3291元（華東大廠螺紋鋼過磅新國標(biāo)生產(chǎn)成本），較上一交易日上漲5元。圓鋼走低，現(xiàn)貨疲軟；盤中松動，成交一般——昨天，滬上建筑鋼市早盤觀望為主，午后降價(jià)促銷，貿(mào)易商的心受到打壓。昨日夜間，外盤股市漲跌互現(xiàn)，原油圓鋼再次下挫；今天早盤，主導(dǎo)經(jīng)銷商報(bào)價(jià)繼續(xù)小跌，中小公司低價(jià)更多，現(xiàn)貨市場主流報(bào)價(jià)整體下行。具體來看，庫提資源中，中天、黃海、鑌鑫、新三洲、西林、北臺、九江、新?lián)徜摰葍r(jià)格走弱，螺紋鋼主流價(jià)格掛在3380-3490元之間，盤螺售價(jià)3450元/噸左右；廠提資源基價(jià)下滑，申特螺紋基價(jià)3430元左右，永鋼、中天和沙鋼產(chǎn)螺紋鋼基價(jià)3460-3480元，盤螺加價(jià)110-130元/噸左右。大戶主動調(diào)低，散戶沒有堅(jiān)守，從早盤報(bào)價(jià)看，現(xiàn)貨市場選擇了向下“修復(fù)”：昨天局部松動，今天主流向下。
        優(yōu)質(zhì)品整體回落，合格品售價(jià)更低：抗震螺紋鋼報(bào)價(jià)3340-3360元/噸，抗震盤螺售價(jià)3420-3430元/噸。商家降價(jià)出貨，鋼廠順應(yīng)市場，九點(diǎn)以后，沙鋼新一期價(jià)格政策出籠，結(jié)果與昨天“劇透”的完全一致：出廠價(jià)格持平，對上期完成計(jì)劃部分螺紋鋼、盤螺追補(bǔ)100元，線材追補(bǔ)80元/噸——持平，是想保存一點(diǎn)“顏面”；追補(bǔ)，是對市場的屈服。不過，這個(gè)調(diào)價(jià)并不讓人意外，對市場影響可以忽略不計(jì)，因?yàn)閷τ诮?jīng)銷商來說：貨物只有賣掉才能換錢，但不跌價(jià)就沒有機(jī)會。在這樣的“指導(dǎo)思想”下，商家心并沒有因?yàn)樯充摻視猿鰪S價(jià)格而回升，市場低價(jià)“吸引”訂單的現(xiàn)象反而更加普遍。供方想賣貨，需方等更低，這就是“買漲不買跌”的心理——據(jù)現(xiàn)貨經(jīng)營點(diǎn)反饋，早盤市場交易非常清淡：一方面，在圓鋼市場的“示范”下，終端客戶延緩采購，要貨計(jì)劃很少；另一方面，市場價(jià)格混亂走弱，中間商習(xí)慣性觀望，未見主動鎖貨補(bǔ)單。行情總體向下，成交自然疲軟，時(shí)間是一劑“苦藥”：十點(diǎn)之前，經(jīng)銷商和用戶都在“摸”價(jià)格；十點(diǎn)半后，工程大戶開始零星采購。有降價(jià)才有成交，成交只能是低價(jià)，如，庫提資源中，有抗震螺紋鋼售價(jià)在3370元左右，有合格品售價(jià)3330元以下；又如，廠提資源中，有代理商申特、沙鋼、中天螺紋鋼基價(jià)均跌破3450元關(guān)口。

         目前市場臨近月底，市場資金面壓力加劇，基本可以顯示6月鋼價(jià)以跌勢收尾，而對于即將到來的六月份，市場貿(mào)易商關(guān)心急切，那么市場到底會走出什么樣的趨勢，筆者從以下影響鋼價(jià)的幾個(gè)方面來預(yù)測7月走勢。今年與往年不同，作為鋼材消費(fèi)大戶的房地產(chǎn)開發(fā)投資持續(xù)回落，并且，樓市有進(jìn)一步降溫的可能性，加上造船、機(jī)械制造等制造業(yè)相對疲軟，下游需求跟風(fēng)不足，無力支撐價(jià)格上漲。對于7月份的鋼材價(jià)格走勢，業(yè)內(nèi)分析師表示，受需求不振影響，近期國內(nèi)鋼材價(jià)格不斷創(chuàng)出新低，原料方面，鐵礦石價(jià)格也逐漸下調(diào)，對鋼價(jià)支撐也進(jìn)一步減弱。另外，市場又轉(zhuǎn)入需求淡季，圓鋼需求難有改善，因此，六月份鋼價(jià)難言樂觀。總體來說，供應(yīng)壓力依舊不減、下游需求跟不上、資金緊張等等壓制著鋼材市場走強(qiáng)。 至于何時(shí)能夠好轉(zhuǎn)，市場還需時(shí)間。受出貨不暢，成交乏力影響，上周建筑鋼材和板材市場整體同步趨弱，但板材價(jià)格跌幅明顯較小，部分地區(qū)甚至出現(xiàn)小幅反彈的態(tài)勢，這主要是受板材資源相對緊缺支撐。以目前形勢來看，在現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)低迷，銷售壓力較大的情況下，貿(mào)易商訂貨積極性不高，市場庫存仍將繼續(xù)下降。目前，鋼材市場表現(xiàn)不佳，內(nèi)需、外需短期內(nèi)均難以出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，加之近期粗鋼產(chǎn)量攀升，且市場即將進(jìn)入消費(fèi)淡季，整體供需矛盾比較突出。而就短期市場而言，筆者認(rèn)為雖然目前鋼價(jià)難以走出低價(jià)格局，但大幅下跌可能性不大，或?qū)⑥D(zhuǎn)入盤整態(tài)勢。上周，國內(nèi)鋼材市場價(jià)格繼續(xù)處于下跌通道，但跌勢明顯收緩。近期國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)面利空不斷，資本市場波動頻繁，螺紋鋼等大宗商品價(jià)格大幅跳水，市場心嚴(yán)重受挫。商家拋貨心理加劇，低價(jià)資源不斷涌現(xiàn)，其中螺紋鋼、熱卷、普冷等價(jià)格紛紛創(chuàng)下年內(nèi)新低。雖然近期市場庫存繼續(xù)下降，但鋼廠產(chǎn)量激增，供需矛盾凸顯，高產(chǎn)量與低需求完全背道而馳。
         本周華東區(qū)域圓鋼價(jià)格震蕩為主，截至周五，環(huán)比來看，除山東市場偏弱外，其它區(qū)域波動較小，其中，安徽、江蘇、浙江市場和福建市場價(jià)格相對高位。以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，目前華東市場螺紋鋼主流價(jià)格區(qū)間在3450-3580元/噸，周環(huán)比變化為-30元至0元。本周宏觀面利好利空交織，主要表現(xiàn)在：國外疫情尚未完全控制，全球經(jīng)濟(jì)處于下行期；國內(nèi)加大宏觀政策力度，外部風(fēng)險(xiǎn)大于內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。具體到國內(nèi)市場，是困難和希望同在，機(jī)遇和挑戰(zhàn)共存：1、穩(wěn)投資政策加碼，專項(xiàng)債加速落地；2、定向降準(zhǔn)得到實(shí)施，資金利率不斷下行；3、一季度GDP首現(xiàn)負(fù)增長，后期反彈力度值得期待；4、企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)見成效，工業(yè)增加值環(huán)比增長；5、境外疫情風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散，外向型企業(yè)生存艱難；6、房地產(chǎn)行業(yè)逐步復(fù)蘇，更多城市住宅價(jià)格環(huán)比上漲；7、前3月份汽車產(chǎn)銷量大幅下滑，但環(huán)比呈現(xiàn)回暖趨勢；8、挖掘機(jī)單月銷量創(chuàng)新高，基建投資韌性顯現(xiàn)。有挫折，也有對策，這是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主基調(diào)。

       前期現(xiàn)貨市場的真實(shí)需求偏弱和圓鋼與廢鋼之間的價(jià)差偏低壓制了短流程鋼廠的供給，供給受限為價(jià)格提供了支撐。隨著市場成交回暖，長流程鋼廠和短流程鋼廠均加大供給力度，供需雙增的情況下判斷 價(jià)格的運(yùn)行方向并不容易。雖然庫存拐點(diǎn)已現(xiàn)，但是在當(dāng)前節(jié)點(diǎn)庫存下降只是價(jià)格上漲的必要非充分條件，庫存的消化速度反映出來的供需強(qiáng)弱力量對比更加關(guān)鍵。但可以確定的是，在當(dāng)前的天量庫存面前，價(jià)格上行的彈性受到抑制，當(dāng)前的庫存去化速度與往年基本持平，價(jià)格暫時(shí)缺乏向上突破的動力。3月27日召開的中共中央政治局會議備受市場關(guān)注，一個(gè)季度內(nèi)兩次召開政治局會議實(shí)屬罕見。這一方面反映出了當(dāng)前復(fù)雜的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢，另一方面也彰顯了高層穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的心和決心。會議延續(xù)年初以來關(guān)于今年經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展目標(biāo)的闡述，即疫情損失降到 、努力完成全年目標(biāo)，確保實(shí)現(xiàn)決勝建成小康社會、決戰(zhàn)脫貧攻堅(jiān)目標(biāo)任務(wù)。這一定調(diào)與今年GDP目標(biāo)、就業(yè)目標(biāo)如何對應(yīng)，具體還需要看兩會政府工作報(bào)告。同時(shí)，會議還確定了財(cái)政空間的擴(kuò)張，前期預(yù)期的“財(cái)政三駕馬車”即提高赤字率、發(fā)行特別國債、擴(kuò)大專項(xiàng)債均有對應(yīng)。這一點(diǎn)極為關(guān)鍵，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)背景下，財(cái)政擴(kuò)張、基建帶動固定資產(chǎn)投資是能夠想象得到且能較快見效的主要路徑。但是，筆者認(rèn)為，財(cái)政空間確定擴(kuò)張只是 步，未來更為關(guān)鍵的息在于它的斜率，基建對鋼材需求的力度不應(yīng)過早下結(jié)論。綜上所述，筆者認(rèn)為圓鋼春節(jié)后的行情仍處在區(qū)間振蕩過程中，屬于結(jié)構(gòu)性行情，后期主要關(guān)注經(jīng)濟(jì)刺激政策的力度和真實(shí)需求恢復(fù)過程中現(xiàn)貨成交量的變化。建議前期持有圓鋼正套頭寸的投資者可以逐步止盈，激進(jìn)的投資者可以將近月多頭平倉，持有單邊遠(yuǎn)月空頭。
       今日，鋼廠4月上旬價(jià)多選擇下調(diào)出廠價(jià)格刺激訂單，其中淮鋼、濟(jì)鋼、杭鋼、湘鋼對優(yōu)特鋼下調(diào)50元，萊鋼下調(diào)50-70元，濰鋼圓鋼北方下調(diào)50元，南方下調(diào)60元，管坯統(tǒng)一下調(diào)50元。沙鋼永興和攀長特出廠報(bào)穩(wěn)，其他旬價(jià)鋼廠中天、長強(qiáng)暫未出價(jià)，預(yù)計(jì)下調(diào)為主。今日，廣富對中圓鋼和普圓下調(diào)50元，西王對優(yōu)特鋼下調(diào)20-30元，魯麗下調(diào)30元。綜合來看，本次鋼廠出廠紛紛選擇下調(diào)，多半是因?yàn)椴徽撲搹S還是社庫方面都處于高位，并且目前由于鋼市整體處于下跌態(tài)勢，全球疫情對經(jīng)濟(jì)沖擊程度，加上下游企業(yè)采購不積極。據(jù)下游客戶反饋，目前外貿(mào)訂單影響嚴(yán)重，采購需求停滯導(dǎo)致貿(mào)易商出貨不暢，資金方面壓力明顯，短期只能通過以價(jià)換量來競爭市場，江浙地區(qū)45#主流市場報(bào)價(jià)3670-3760元，山東地區(qū)主流報(bào)價(jià)3530-3790元，萊鋼3940元，略高，當(dāng)前山東資源南下受阻。