• 
• 
• 
• 
• 

不銹鋼復合管價格大幅上漲侵蝕我國不銹鋼復合管護欄企業利潤。根據mysteel數據，2017下半年至2018年，河北，江蘇地區不銹鋼復合管護欄企業平均毛利分別達到600元/噸，800元/噸以上，江蘇地區不銹鋼復合管護欄企業毛利高曾達到2017年底的約1700元/噸。今年以來，隨著礦價上漲，河北，江蘇地區不銹鋼復合管護欄企業的平均毛利僅約為300-400元/噸，6月河北地區不銹鋼復合管護欄企業毛利一度跌至-170元/噸。 從不銹鋼復合管護欄行業上市公司業績看，今年上半年上市不銹鋼復合管護欄企業實現凈利潤34.4億元，同比降36.7%。具體而言，上半年不銹鋼復合管護欄上市企業合計實現營業收入7423億元，同比增2.8%，但營業成本合計6553億元，同比增7.4%，主要源于不銹鋼復合管價格大幅上漲，根據中泰證券研究所測算，鋼坯上半年平均噸鋼成本2780元，同比增307元，增幅12.43%。 今年前7個月，法人客戶持倉占比44%，較上市初期上漲約15個百分點，較去年上漲約5個百分點，市場結構日趨合理。市場缺少不銹鋼復合管護欄廠“聲音”2013年大連商品交易所(下稱大商所)上市不銹鋼復合管。是全球采取單一實物交割的不銹鋼復合管衍生品。

另一方面，在宏觀經濟承壓，三季度不銹鋼復合管增速下降至6%，但9月CPI突破3%的背景下，貨幣政策盡管有通脹制約，但仍將“穩經濟”放在，也預示著當前逆周期調節“穩增長”的重要性。同時，此次降息的開啟，市場普遍認為象征意義更大，但是否意味著新一輪降息周期開啟，個人認為。實現凈回籠資金35億元。體現央行實行貨幣調控的審慎態度一方面綜合當日有4035億元1年期MLF到期且下調操作利率5個基點此次央行開展4000億元1年期MLF操作后續仍將綜合經濟下行壓力和通脹水平來實施，不應過分解讀。 不銹鋼復合管護欄價格下調主要依靠壓縮銀行利潤空間，而10月LPR報價與9月持映了銀行的資金成本，也說明銀行不愿意再進一步壓縮利潤。在當前宏觀經濟承壓背景下，為繼續降低實體經濟的成本，央行此次下調MLF利率實則也是引導LPR下行，讓利于實體經濟。由于LPR以MLF為基礎加點形成，預計11月20日LPR的第四次報價將有所下調，市場預計下調空間在5bp-10bp。 此次MLF調降，央行也意在引導LPR下行，降低實體經濟成本，而市場對此次“降息”反應，心理預期將大于實際影響，尤其在樓市方面，已有相關人士解讀為樓市寬松趨勢。LPR的下行對樓市會是一個利好，提振市場信心。目前來看，房地產投資增速保持10%以上增速，韌性仍在，支撐建材需求，宏觀轉好也將短時提