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基建投資作為不銹鋼復合管護欄需求的重要發(fā)力點，從2019年的投資增速來看，全年同比增長3.8%，整體低于市場預期。2020年有望在專項債的大力支持下增速加快。據(jù)統(tǒng)計，一月地方債將發(fā)行8000億元，截止2020年1月16日，地方債已發(fā)行5069.94億元，待發(fā)行的規(guī)模為2780.70億。其中，專項債發(fā)行規(guī)模達7159.21億，占提前批新增額度的71%。據(jù)了解，1月專項債中90%用于基建投資，較去年同期有大幅。意味著2020年年初用鋼需求存底部支撐。 房地產(chǎn)占據(jù)用鋼需求的半壁江山，2019年房地產(chǎn)投資增速較2018年加快0.4個百分點，整體韌性仍在。從房地產(chǎn)開發(fā)投資來看，全年同比增長9.9%，而2018年房地產(chǎn)投資增速為9.5%，今年回升0.4個百分點。不過，新開工面積增速和土地購置面積增速有大幅下滑。對比來看，2019年新開工面積增長8.5%，2018年增長17.2%，回落8.7個百分點。2019年土地購置面積同比下降11.4，而2018年是正向增長14.2%。因此，今年房地產(chǎn)開發(fā)投資保持韌性，主要源自存量土地基數(shù)較大。展望2020年，“穩(wěn)”樓市的方向未變，且從目前我國60%左右的城鎮(zhèn)化率來講，未來幾年仍有空間。不過，鑒于土地購置的明顯下滑，這一效應傳導至開發(fā)投資環(huán)節(jié)或?qū)⒂绊懨髂晗掳肽甑耐顿Y增速和用鋼需求。需持續(xù)關(guān)注！總體來看，2019年用鋼需求大的支撐仍是房地產(chǎn)投資。

時南方終端需求尚在，使得不銹鋼復合管護欄市場盤面表現(xiàn)的較為糾結(jié)，多空分歧較大，這種情況短期內(nèi)還會延續(xù)，導到上漲過后會恐高，而下跌也不流暢。但若后期供需一旦失衡，往下調(diào)整的步調(diào)要比現(xiàn)在大，否則很難吸引到冬儲的熱情。 另一方面，不銹鋼復合管護欄市場利多消息也存在。江蘇、山東和河北等地新一輪治超在行動，2020年底，全國所有封閉式高速公路收費站，入口實施入口稱重檢測。瘋狂的超載大貨車在高速公路將不會出現(xiàn)。通知還明確了兩個時間點：一是2019年12月底，區(qū)域內(nèi)50%以上高速入口完成稱重設備安裝；二是2020年9月底，完成區(qū)域內(nèi)所有高速入口稱重設備安裝。 臨近年關(guān)，山東各地區(qū)焦化去產(chǎn)能步伐加快，各地列入去產(chǎn)能名單的焦企將面臨徹底關(guān)停，山西省關(guān)于太原、忻州、陽泉、長治、臨汾壓減過剩焦化產(chǎn)能工作方案的批復，明確了2019年底前關(guān)停淘汰一批運行焦爐產(chǎn)能，在確保民生氣源、熱源供應的基礎上，力爭2020年10月底前將在產(chǎn)4.3米焦爐和熱回收焦爐全部關(guān)停到位，以上不銹鋼復合管護欄價格起到較大的提振作用，已有部分地區(qū)開始提價，不銹鋼復合管護欄成本支撐兌現(xiàn)。 個人認為當前不銹鋼復合管護欄市場多空仍然不是特別的明確，后期要看市場對于庫存和產(chǎn)量的接受度和容忍度，看供需博弈情況。在需求無法衡量的情況下，后期產(chǎn)量和庫存是關(guān)注的重點，若壘庫速度繼續(xù)加快，且超出了市場預期，與需求匹配度下降，不銹鋼復合管護欄價格仍有調(diào)整的可能，冬儲有可能會觸發(fā)。